نگرانیها از بخش اعتبارات خصوصی و تاثیر آن بر اقتصاد جهانی
کریستالینا جورجیوا، رئیس صندوق بینالمللی پول (IMF)، در نشست وزرای دارایی در واشنگتن هشداری جدی درباره وضعیت اقتصاد جهانی مطرح کرد و گفت: «پتو امنیتی ما را پوشانده است، اما شاید یک پایمان بیرون از پتو و در سرما باشد.» این هشدار نشاندهنده نگرانیهای فزاینده درباره خطرات پنهان در اقتصاد جهانی است.
هشدارهای صندوق بینالمللی پول (IMF)
در نشستهای بهاره در ماه آوریل، صندوق بینالمللی پول اعلام کرد که سیاستهای تجاری نامنظم دولت آمریکا، یک شوک منفی بزرگ برای اقتصاد جهانی است. از آن زمان تاکنون، بدترین ترسهای کارشناسان محقق نشده است؛ رشد جهانی حفظ شده و مذاکرات فشرده، تولیدکنندگان چابک و ارتباطات تجاری جدید مانع از فروپاشی زنجیرههای تامین شدهاند.
با این حال، اقتصاد ایالات متحده توسط رونق بزرگ هوش مصنوعی در برابر اثرات کامل تغییرات تجاری محافظت شده است و صندوق بینالمللی پول این هفته هشدار داد که این وضعیت ممکن است دوام نیاورد.
در گزارش ثبات مالی جهانی که روز سهشنبه منتشر شد، صندوق بینالمللی پول اعلام کرد که بازارها با توجه به آشفتگیهای سیاسی ماههای اخیر، «احساس رضایت» میکنند. این گزارش سه دلیل برای نگرانی را برجسته کرد:
ارزشگذاری بیش از حد سهام فناوری
نوسانات در بازارهای اوراق قرضه دولتی به دلیل جذب بدهیهای رو به رشد
خطرات در بخش اعتبارات خصوصی
جورجیوا گفت که این نگرانی آخر، به ویژه، او را به خود مشغول کرده است. از زمان تشدید مقررات بانکی پس از بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۸، سایر مؤسسات مالی غیربانکی (NBFIs) که کمتر مورد بررسی قرار میگیرند، مانند شرکتهای سرمایهگذاری، به تجارت وامدهی روی آوردهاند.
خطرات بخش اعتبارات خصوصی
صندوق بینالمللی پول نگران است که این بخش بزرگ «بانکداری سایه» میتواند هرج و مرج جهانی را به راه اندازد اگر وامها شروع به بد شدن کنند؛ به ویژه از آنجا که بسیاری از شرکتهای درگیر از طریق استقراض از بانکهای اصلی تأمین مالی میشوند.
این گزارش هشدار میدهد: «تحولات نامطلوب در این مؤسسات – مانند کاهش رتبه یا کاهش ارزش وثیقه – میتواند به طور قابل توجهی بر نسبت سرمایه بانکها تأثیر بگذارد.» در مجموع، این صندوق دریافت که بانکها در ایالات متحده و اروپا ۴.۵ تریلیون دلار در معرض NBFIs قرار دارند.
سقوط اخیر تامین کننده قطعات خودروی ایالات متحده، First Brands، و وام دهنده خودروهای ساب پرایم، Tricolor، که به شدت به تامین مالی پیچیده اعتبارات خصوصی متکی بودند، توسط برخی از کهنه سربازان بازار – از جمله جیمی دیمون از JP Morgan – به عنوان نشانهای از مشکلات بیشتر در آینده تلقی شد. او این هفته در یک تماس تلفنی به یک تحلیلگر گفت: «شاید نباید این را بگویم، اما وقتی یک سوسک را میبینید، احتمالاً سوسکهای بیشتری هم وجود دارند.»
ظرف چند روز، ترسهای بازار به سمت دو بانک منطقهای متزلزل – Western Alliance و Zions Bank – معطوف شد و فروش تا روز جمعه ادامه یافت.
واکنش دولت ترامپ
دولت ترامپ، که طرفدار مقررات مالی نیست، به نظر میرسد در مورد این موضوع آرام است و بیشتر نگران تحت فشار قرار دادن چین به دلیل سیاستهای صنعتی و تجاری ناعادلانه است.
انتظار میرود واشنگتن از وضعیت ریاست خود در گروه ۲۰ کشور در سال آینده برای فشار برای اقدام بینالمللی بیشتر برای مهار «عدم تعادلها» مانند مازاد تجاری مداوم پکن استفاده کند – و صندوق بینالمللی پول نقشی در نظارت بر سیاستهای کشورهای عضو ایفا میکند.
با این حال، در DC این هفته، خطرات ظهور «سوسکهای» بیشتر از سیستم مالی گسترده و متصل به جهان ایالات متحده بود که سیاستگذاران را به خود مشغول کرده بود: به ویژه کهنه سربازان بحران مالی جهانی در سال ۲۰۰۸.
جورجیوا در کنفرانس مطبوعاتی خود در روز پنجشنبه در پاسخ به سوالی درباره موضوع اعتبارات خصوصی گفت: «ما این سوال را میپرسیم که چه باید کرد تا نظارت بیشتری داشته باشیم و دید بهتری از آنچه در آنجا میگذرد داشته باشیم؟» او افزود که این سوال «هر از گاهی شبها مرا بیدار نگه میدارد.»
تاثیرات بینالمللی
برای ریچل ریوز، گرداب جلسات در پایتخت ایالات متحده یادآوری خوشایندی بود که بریتانیا در مواجهه با فشارهای مالیاتی و هزینهای، بازارهای اوراق قرضه و آشفتگی تعرفهها تنها نیست. همتای کانادایی پرانرژی صدراعظم بریتانیا، فرانسوا-فیلیپ شامپاین، که با او دوستی برقرار کرده است، نیز بودجه سختی را برای ماه آینده در پیش دارد، زیرا دولت مارک کارنی با روابط جدید و سختتر با همسایه جنوبی خود کنار میآید.
و چنان بیثباتی سیاسی در فرانسه وجود دارد – ناشی از فشارهای مالی – که ریوز از زمان به قدرت رسیدن حزب کارگر در سال گذشته، با پنجمین همتای فرانسوی خود ملاقات میکرد، اگر رولاند لسور برای مواجهه با رای عدم اعتماد به نخست وزیر خود در خانه نمانده بود.
ریوز از این سفر برای شروع افزایش مالیات در بودجه ماه آینده – از جمله بر ثروتمندان – استفاده کرد و با کاهش بازدهی اوراق قرضه دولتی بریتانیا، معروف به گیلت، پاداش گرفت. این بازدهی، که در جهت مخالف قیمتها حرکت میکند، نرخ بهرهای را تعیین میکند که خزانهداری برای استقراض از سرمایهگذاران میپردازد.
تحلیلگران گفتند که حرکت گیلتها نیز بخشی از «فرار به سوی امنیت» است، زیرا بازارها نگران بخش اعتباری هستند، اما استراتژیستهای خزانهداری با این وجود خرسند بودند.
در همین حال، گویی برای تأکید بر نگرانیهای صندوق بینالمللی پول در مورد «اصلاح ناگهانی و شدید» در بازارها، بررسی ثبات مالی جهانی آن در یک کنفرانس مطبوعاتی در صبح روز سهشنبه با پسزمینهای از سقوط قیمت سهام آغاز شد. این سقوط ناشی از افزایش فشار دونالد ترامپ بر چین بود که هشداری را در پلتفرم Truth Social خود منتشر کرد مبنی بر اینکه ایالات متحده میتواند واردات روغن پخت و پز را در تلافی عدم خرید سویای خود توسط پکن قطع کند. وال استریت بعداً برای بسته شدن در روز افزایش یافت.
در همان روز، اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، در کنفرانس موسسه بینالمللی مالی به جمعی از سرمایهگذاران گفت: «ما باید با دقت بسیار مراقب باشیم که ارزشگذاریها چقدر کشیده میشوند.» او با کمگویی معمول خود افزود: «در حال حاضر مسیرهای بالقوه بسیار متفاوتی وجود دارد.»
همانطور که صندوق بینالمللی پول به دقت اشاره کرد، هرگونه معکوس شدن در رونق هوش مصنوعی تأثیرات واقعی در دنیای واقعی خواهد داشت، زیرا شرکتهای فناوری از سرمایهگذاری که ساخت مراکز داده گسترده در سراسر ایالات متحده و فراتر از آن را تامین میکند – و موجی از واردات فناوری از آسیا را به راه انداخته است – عقبنشینی میکنند. این صندوق هشدار داد: «کاهش سرمایهگذاری کل میتواند نسبتاً شدید باشد.»
و یک بحران، اگر رخ دهد، به یک اقتصاد جهانی از نظر سیاسی متلاشی شده ضربه خواهد زد، که در آن بسیاری از داراییهای دولتها از قبل تحت فشار هستند – و بدهی در مسیر رسیدن به بالاترین سطح خود از زمان پس از جنگ جهانی دوم قرار دارد.
دمای هوا در DC این هفته به طور غیرمعمولی سرد بود، اما صندوق بینالمللی پول تمام تلاش خود را کرد تا به سیاستگذارانی که مشغول مبارزات داخلی هستند، درباره خطر فزایندهای هشدار دهد که پسزمینه جهانی میتواند در ماههای آینده به شدت سرد شود.
بر اساس گزارشی از گاردین.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟