رقابت بر سر دسترسی به برق، معامله ۹ میلیارد دلاری مراکز داده را به خطر انداخت

سهامدار عمده با ادغام CoreWeave و Core Scientific مخالفت کرد؛ آیا کمبود برق، آینده هوش مصنوعی را تهدید می‌کند؟

سهامدار عمده با پیشنهاد ۹ میلیارد دلاری CoreWeave برای خرید Core Scientific مخالفت کرد. آیا کمبود برق، مانع توسعه مراکز داده و هوش مصنوعی خواهد شد؟

در کمتر از دو سال، شرکت Core Scientific از یک شرکت ورشکسته استخراج ارز دیجیتال به یک هدف ۹ میلیارد دلاری برای تصاحب تبدیل شد. این تحول چگونه رخ داد؟ این شرکت با تغییر رویکرد و تمرکز بر مراکز داده مبتنی بر هوش مصنوعی، توانست جایگاه خود را در این عرصه ارتقا دهد. اما اکنون، یکی از بزرگترین سهامداران این شرکت، سایر سرمایه‌گذاران را ترغیب می‌کند تا به این معامله رای منفی دهند و استدلال می‌کند که ۹ میلیارد دلار، مبلغ کافی برای ارزش‌گذاری این شرکت نیست.

در حالی که یک نبرد برای تصاحب بین شرکت‌های کوچک مراکز داده ممکن است یک حاشیه در صنعت به نظر برسد، اما این موضوع نشان‌دهنده رقابت تسلیحاتی زیرساختی عظیمی است که در پشت پرده رونق هوش مصنوعی در حال وقوع است. مراکز داده، محاسبات و فضای ذخیره‌سازی لازم برای هوش مصنوعی را فراهم می‌کنند و بهره‌برداری از آنها نیازمند حجم عظیمی از برق است.

این موضوع و سایر تقاضاهای رو به رشد برای انرژی، از توانایی شبکه‌های برق در سراسر کشور برای پاسخگویی پیشی گرفته است و باعث افزایش ثروت پلتفرم‌های مراکز داده مانند Core Scientific شده است که به برق دسترسی دارند و حق انعقاد قراردادهای بیشتر در کوتاه مدت را دارند.

کوین دیده، تحلیلگر سهام در H.C. Wainwright که Core Scientific را پوشش می‌دهد، می‌گوید: «توانایی تامین برق و غلبه بر مانعی که همه در این صنعت با آن روبرو هستند، یعنی دسترسی به برق، ارزش زیادی دارد.»

یک معامله ۹ میلیارد دلاری در خطر

در ماه جولای، CoreWeave، یک شرکت تقریباً ۶۰ میلیارد دلاری در زمینه مراکز داده، اعلام کرد که با Core Scientific به توافق رسیده است تا در یک معامله تماماً سهامی ادغام شوند که در آن زمان، ارزش Core Scientific را تقریباً ۹ میلیارد دلار ارزیابی می‌کرد.

اما در اوایل سپتامبر، یکی از بزرگترین سهامداران Core Scientific پیش‌نویس یک نامه وکالت را منتشر کرد و از صاحبان سهام خواست تا به این ادغام رای منفی دهند، زیرا به اندازه کافی سودآور نیست. از جمله ویژگی‌های اصلی که این سهامدار، شرکت سرمایه‌گذاری Two Seas Capital، به Core Scientific نسبت داد، پورتفوی برق آن بود.

در نامه این شرکت آمده است: «Core Scientific دارای یک مزیت پیشگامانه حیاتی، مقیاس قابل توجه و دسترسی آسان به برق کم‌هزینه است، که ما معتقدیم این شرکت را در موقعیتی قرار می‌دهد که به عنوان یک رهبر واضح ظاهر شود و رشد را برای سال‌ها ترکیب کند.»

دیده گفت که این ادغام اکنون “در خطر” است و ظرفیت موجود CoreWeave را به بیش از ۲ گیگاوات افزایش می‌دهد، حدود یک سوم ظرفیت الکتریکی شهر نیویورک در یک روز معمولی.

در بیانیه‌ای درباره این ادغام، یک سخنگوی CoreWeave گفت که این شرکت “به کسب مجوزهای لازم برای تکمیل خرید Core Scientific اطمینان دارد” و این معامله “توانایی ما را برای پاسخگویی به تقاضای فوق‌العاده‌ای که می‌بینیم، تقویت خواهد کرد”.

محدودیت دسترسی به برق، مانع توسعه مراکز داده

یک گزارش صنعتی اخیر نشان می‌دهد که دسترسی محدود به برق در حال حاضر توسعه مراکز داده را کند کرده است. شرکت خدمات املاک تجاری CBRE اعلام کرد که تقریباً ۵.۲ گیگاوات مراکز داده جدید در بازارهای اصلی ایالات متحده در نیمه اول سال ۲۰۲۵ در دست ساخت بودند، که این میزان ۱۷.۵ درصد کاهش در خط لوله ساخت و ساز صنعت نسبت به مدت مشابه در سال قبل است.

پت لینچ، رئیس جهانی تیم راهکارهای مراکز داده CBRE، گفت که این کاهش عمدتاً به دلیل کمبود برق است.

لینچ گفت: «این کمبود تقاضا نیست، بلکه کمبود عرضه، به ویژه برق است. در صورت عدم وجود محدودیت‌های برق و تجهیزات، این تعداد تحویل عرضه به طور قابل توجهی بیشتر خواهد بود.»

رشد چشمگیر و ارزش بالای الکترون‌ها

شرکت مشاوره McKinsey تخمین می‌زند که تا سال ۲۰۳۰، تقاضا برای مراکز داده به ۸۰ گیگاوات برسد، که بیش از سه برابر افزایش نسبت به امروز است و تا پایان دهه، ۲.۸ تریلیون دلار برای توسعه مراکز داده هزینه خواهد شد.

رشد چشمگیر این صنعت، سرمایه‌گذاران نهادی را مجذوب خود کرده است.

جان دینسدیل، تحلیلگر ارشد و مدیر تحقیقات در Synergy Research Group، یک شرکت داده که صنعت مراکز داده را ردیابی می‌کند، گفت که ۴۶.۱ میلیارد دلار معاملات ادغام و تملک مراکز داده در سال ۲۰۲۵ بسته شده است و ۳۴ میلیارد دلار دیگر در انتظار است. اگر همه معاملات در انتظار تا پایان سال بسته شوند، سال ۲۰۲۵ رکورد معاملات مراکز داده را از نظر حجم دلاری به ثبت خواهد رساند.

سرمایه‌گذاران بزرگ، اهداف تملک را با پورتفوی سنگین گیگاواتی انتخاب می‌کنند. آپولو اخیراً اعلام کرد که اکثریت سهام شرکت برجسته مراکز داده Stream را به دست آورده است و اعلام کرد که این شرکت “بیش از ۴ گیگاوات را کنترل می‌کند”.

سرمایه‌گذاران Snowhawk و Nuveen در ماه جولای اعلام کردند که سهام نامشخصی را در Prime، یکی دیگر از اپراتورهای برجسته مراکز داده، خریداری کرده‌اند. در این اطلاعیه آمده است که Prime دارای “نقشه راه ۴ گیگاواتی برق در سراسر بازارهای برتر” با بیش از یک گیگاوات “قابل تحویل بین سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۸” است.

بیف اورسو، رئیس جهانی زیرساخت Nuveen، گفت که برق یکی از ویژگی‌های کلیدی است که این شرکت در معاملات مراکز داده‌ای که دنبال می‌کند، از جمله معامله با Prime، به دنبال آن است.

اورسو گفت: «این یک قطعه حیاتی از معادله برای ما است: خط لوله توسعه چیست و برق قراردادی چیست. دسترسی به زمین دارای برق برای توسعه، بزرگترین مسئله محدودکننده برای صنعت امروز است.»

در گزارشی، Goldman Sachs اعلام کرد که علی‌رغم افزایش توسعه مراکز داده جدید، عرضه به دلیل محدودیت‌های شبکه، حدود ۱۰ درصد در سال تا سال ۲۰۲۸ از تقاضا عقب خواهد ماند.

دن دیس، رئیس مشترک بانکداری جهانی و بازارهای این بانک، در این گزارش نوشت: «کمبود سرمایه، مهم‌ترین گلوگاه برای پیشرفت هوش مصنوعی نیست، بلکه برق مورد نیاز برای سوخت‌رسانی به آن است.»

بر اساس گزارشی از Business Insider، کمبود برق همچنین باعث شده است که بازیکنان بیشتری به مناطق دورافتاده‌تر کشور که به طور سنتی شاهد توسعه زیادی در مراکز داده نبوده‌اند، روی آورند.

در ماه ژوئن، Applied Digital، یک توسعه‌دهنده مراکز داده، اعلام کرد که CoreWeave موافقت کرده است ۲۵۰ مگاوات فضا را در تاسیساتی که Applied Digital در Ellendale، داکوتای شمالی می‌سازد، اجاره کند و حق دارد عملیات خود را در این محوطه ۱۵۰ مگاوات گسترش دهد.

تا ماه آگوست، Applied Digital اعلام کرد که Coreweave این گزینه توسعه را فعال کرده است.

برای مطالعه اخبار بیشتر اینجا کلیک کنید.

دیده در مورد تصمیم CoreWeave برای رشد در Ellendale گفت: «به نظر من، این نشان‌دهنده تقاضای شدید در سراسر صنعت و میزان رقابتی بودن آن است.»