آیا رونق هوش مصنوعی در حال اتمام است؟ هشدار Morgan Stanley به سرمایه‌گذاران

نشانه‌هایی از کاهش تب‌و‌تاب هوش مصنوعی در وال استریت و هشدارهای Morgan Stanley

Morgan Stanley هشدار می‌دهد که رونق هوش مصنوعی ممکن است در حال اتمام باشد. کاهش جریان نقدی، افزایش رقابت قیمتی و ریسک سفته‌بازی از جمله دلایل این هشدار هستند.

به نظر می‌رسد تب‌وتاب پیرامون هوش مصنوعی مولد، به‌ویژه در وال استریت، در حال فروکش کردن است. در حالی که سهام هوش مصنوعی اخیراً سودهای کلانی را نصیب سرمایه‌گذاران کرده‌اند، اما نشانه‌هایی وجود دارد که این روند ممکن است پایدار نباشد. شاخص S&P 500 RavenPack AI Sentiment Index در سال جاری تنها 6 درصد رشد داشته است، که بسیار کمتر از رشد 14.2 درصدی شاخص S&P 500 است. این عملکرد ضعیف‌تر، با توجه به جایگاه هوش مصنوعی، کمی غیرمنتظره به نظر می‌رسد.

نقش پررنگ هوش مصنوعی در بازدهی S&P 500

بر اساس گزارش مورگان استنلی، از زمان معرفی ChatGPT در نوامبر 2022، سهام مرتبط با اکوسیستم مراکز داده هوش مصنوعی حدود 75 درصد از بازدهی S&P 500، 80 درصد از رشد سود و 90 درصد از رشد هزینه‌های سرمایه‌ای را به خود اختصاص داده‌اند. همزمان با این دوره، S&P 500 نیز رشد چشمگیر 90 درصدی را تجربه کرده است. به همین دلیل، مورگان استنلی از هوش مصنوعی و بازدهی بالای سهام در سه سال گذشته به عنوان یک «روایت تک‌بعدی» یاد می‌کند.

دلایل کاهش سرعت رشد هوش مصنوعی

لیزا شالت، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در مورگان استنلی، در یادداشت تحقیقاتی این هفته گفت: «در حالی که بیشتر چشم‌اندازهای صعودی بر اساس تسریع مجدد اقتصادی استوار هستند، نادیده گرفتن اتکای بازار به [هزینه‌های سرمایه‌ای] هوش مصنوعی دشوار است. از نظر قیمت‌گذاری بازار، ما معتقدیم که به جای گام اول، به گام هفتم نزدیک‌تر هستیم و چندین تحول نشان می‌دهد که ممکن است وارد مراحل پایانی رونق شویم.»

مورگان استنلی چندین عامل را در کاهش سرعت هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی مؤثر می‌داند:

• نگرانی‌های نقدی: مورگان استنلی اشاره کرده که رشد جریان نقدی آزاد شرکت‌های بزرگ هوش مصنوعی «منفی شده است.»
• شتاب گرفتن قیمت‌گذاری: به نظر می‌رسد رقابت قیمتی در «کسب‌وکارهای تغذیه‌کننده انحصارها» در حال افزایش است.
• افزایش ریسک سفته‌بازی: معاملات اخیر «بوی سفته‌بازی و استراتژی‌های تامین مالی فروشنده را می‌دهند.»

تغییر رویکرد در هزینه‌کرد هوش مصنوعی

کارشناسان بازار معتقدند که هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی در حال توقف است، اما انتظار نمی‌رود که در بلندمدت کاهش یابد.

مایا ووجینوویچ، مدیرعامل و بنیانگذار Digital Assets FG Nexus، می‌گوید: «هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی کاهش نمی‌یابد، بلکه در حال تغییر است. سال گذشته یک سرعت بود، با غول‌های فناوری که برای خرید تراشه و ساخت مراکز داده مسابقه می‌دادند. اکنون بیشتر شبیه یک ماراتن است: شرکت‌ها خواهان کارایی و بازدهی مشخص از آنچه قبلاً ساخته‌اند هستند، بنابراین رشد هزینه‌کرد کندتر به نظر می‌رسد.»

به همین دلیل است که ووجینوویچ معتقد است مورگان استنلی حق دارد «پرچم احتیاط» را به اهتزاز درآورد. بر اساس گزارشی از Quartz، شرکت‌های کوچک هوش مصنوعی بدون قراردادهای پایدار، دسترسی به برق یا جریان نقدی واقعی ممکن است با پایان یافتن مرحله پول آسان با مشکل مواجه شوند. برای سرمایه‌گذاران، این دیگر به معنای خرید هر «سهام هوش مصنوعی» نیست، بلکه به معنای انتخاب معدود شرکت‌هایی است که می‌توانند ثابت کنند نتایج واقعی ارائه می‌دهند.

توصیه مورگان استنلی به سرمایه‌گذاران

مورگان استنلی توصیه‌هایی را در مورد گام‌هایی که سرمایه‌گذاران باید با نزدیک شدن به نقطه شکست در هزینه‌های هوش مصنوعی بردارند، ارائه می‌دهد.

شالت می‌گوید: «ما می‌توانیم سعی کنیم بر گسترش اقتصادی تمرکز کنیم، اما این روند صعودی هنوز به پایه GenAI خود وابسته است. فروش سهام فناوری کوچک، غیر سودآور و سهام بی‌کیفیت را در نظر بگیرید، در حالی که در انتخاب نام‌های تجاری مصرف‌کننده بسیار گزینشی عمل می‌کنید.»

مورگان استنلی همچنین به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که «دارایی‌های واقعی» را به سبد سهام خود اضافه کنند. منظور از دارایی‌های واقعی، طلا، REITs، زیرساخت‌های انرژی و کالاهای صنعتی و کشاورزی است تا مکمل وزن‌دهی معیار سهام ایالات متحده باشد و انتخاب در نام‌های تجاری بزرگ و با کیفیت ایالات متحده را ترجیح دهد.

احتیاط و بررسی دقیق

آری بریش، استاد تجارت در دانشگاه سنت ادواردز در آستین، تگزاس، و مدیر اجرایی سابق فناوری، می‌گوید: «ارزش‌گذاری سهام با رشد نمایی مانند هوش مصنوعی امروزی دشوار است. آیا آنها 300 درصد رشد خواهند کرد یا فقط 200 درصد؟ این حدس هر کسی است.»

به گفته بریش، سهام متورم‌شده مانند هوش مصنوعی امروزی معمولاً عملکرد ضعیف‌تری دارند. «این بدان معنا نیست که آنها موفق نخواهند شد. همه اینها به این معنی است که احتمالاً بیش از حد قیمت‌گذاری شده‌اند. بنابراین تکالیف خود را انجام دهید و به ارزش پیشنهادی، تجربه مدیریت شرکت و رقابت بالقوه نگاه کنید.»

برای مطالعه اخبار بیشتر اینجا کلیک کنید.